金章宗贞祐二年(1214)，南迁汴京(今河南开封)，“令百官家属，亲王宗属皆行”(《大金国志》卷二四)。这次南迁是由于蒙古大军崛起的威胁，同时也表明当时国势倾危，社稷可忧。 完颜璹此首就是在迁居汴京的历史背景下所作的。

“倦客更遭尘事冗，故寻闲地婆娑”。起两句即从叙事中显露出不寻常的心态。作者随金章宗自燕京迁都入汴，对于这样的大事，他却以“倦客”自称，并且感到眼前所摆着的是一堆冗杂俗事。字里行间，透现出无可奈何的厌倦心绪。为了摆脱“尘事”羁绊的烦恼，他只想寻求清幽宁静的“闲地”，可以放任自在，自斟自歌，一觞一吟，足以排遣内心的苦闷。

四五两句用典抒怀。“卢郎”，指卢思道。《北史·卢思道传》云：“文宣帝崩，当朝文士各作挽歌十首，择其善者而用之。魏收、阳休之、祖孝徵等不过得一二首，唯思道独有八篇，故时人称这‘八米卢郎’”。又称其“虽笼绊朝市且三十载，而独往之心未始去怀抱也。”这里以“卢郎”、“潘令”自况，可见其不得志的“独往之心”。“潘令”即潘岳。《晋书·潘岳传》云：“岳才名冠世，为众所疾，遂栖迟十年，出为河阳令，负其才而不得志。”其《秋兴赋序》中云：“余春秋三十有二，始见二毛。”词中“心未老”与“鬓先皤”，既蕴含着怀才不遇的压抑情绪，又希望摆脱俗事以酬素志。

下片写登台赏景。“繁台”，在今河南开封东南。相传为梁孝王歌吹之台，又名吹台。因附近居住者多繁姓，又谓之繁台。“醉向繁台”，既承上“一尊芳酒”，又引起下文登台所见的景色：“满川细柳新荷。薰风楼阁夕阳多。”乍看起来，这是一幅风光绮丽的自然图画，然而“夕阳多”三字，给人一种“夕阳无限好，只是近黄昏”的惆怅的心理感觉。“传阑”两句，以景收结，而寓情于景。词人登台倚阑所见江上烟波，所听渔舟笛歌，而所凝思的内涵是什么呢？ 也许是联想起唐崔颢《黄鹤楼》：“日暮乡关何处是？烟波江上使人愁”吧！ 笔墨含蓄隽永，耐人玩味。况周颐《蕙风词话》卷三评此首末三句：“淡淡著笔，言外却有无限感怆”。可谓一语中的。