这是一首感怀词。上片描写自春至夏的自然景象，下片抒发怀才不遇的无限感慨。“英雄失路”，“凉风索索”，“世事一新”，“吾徒犹昨”等，尽是愤世嫉俗之牢骚语。

“分手柳花天，雪向晴窗飘落”两句，叙事兼写景。“雪”喻“柳花”。点明主客双方上次分别的时间是杨花柳絮满天飞的春日。下文转到如今的重逢。“葵肌初绣”是主人庭院夏日景色，锦葵花儿初绽。“又红欹栏角”是主人庭院墙边栏角小景，花团锦簇，撩人意绪。整个上片，春逝夏临，景情交融，一片祥和气象。但词人所要表达的真实情绪究竟是什么，却丝毫没有透露，这就为下片的抒情留下了地步。

过片两句，笔调一变。“别来世事一番新”，这世事既指自然事物，又指社会变迁，人事更改。“只吾徒犹昨”，叹喟自己与史遽庵仍是怀才不遇，一如往昔。他俩都经历了翻天覆地的社会大变动，有着共同的侘傺身世。尤其是作者，自明入清后，长期不得志，饥驱四方，备尝颠沛流离之苦，因而大有杜甫“诸公兖兖登台首，广文先生官独冷”的牢骚与感慨。结尾两句，写两人谈到自家“英雄失路”的遭际，陡觉“凉风索索”，一阵凄寒。含不尽愤慨于其中，颇有王顾左右而言它的意味。

此词用笔一折一顿，纵横开合。上片流水行云，下片跌宕起伏。作者满腹牢骚，绝非一时冲动，而是内心的长期郁积使然。短短的一首小令，而能写得如此沉郁顿挫，非大手笔莫办。