这首小词，咏难后留别，创巨痛深。小序中的“城溃”，指顺治二年(1645)四月，扬州被清兵攻陷之日。胡马窥江后，扬州十日，血雨腥风，劫火馀生的避难朋辈，如今要星散四方，风波涉险，词的起调就开门见山地扣紧民族浩劫的特定背景，唱出“相与说乘槎，无计留他”的离乱哀音。“相与说乘槎”，亦即小序所谓“日商远举”，一起商量离扬避乱、沿江入海、南下闽粤的行程(“乘槎”，原为乘木筏由海入天河的神话传说，见(《博异志》)。正因为是寻觅出路、将图后举之行，所以尽管相对依依，别情无限，却没有办法也没有理由挽留暂聚。于家国沦亡、山河变色的境遇之中，出此悲痛决断语。下句再作一转折：留不得；纵使留得，又将何益，“春花夜月尽鸣笳”，风物美好的扬州，如今已整个笼罩在“暮色渐起，戍角悲吟”(姜夔《扬州慢》)的悲凉恐怖气氛里，还有什么可留恋！(笳，胡笳，此指占领军所吹的号角。)“尽”字铺衍出全局氛围，下句再接以排它性的虚词“只有”，强化沉哀心境。“只有青青双眼在，曾见繁华。”“繁华”，与“春花夜月”应和，是逝去的旧梦。春风十里，竹西歌吹，已恍如隔世了。“青青双眼”(阮籍能为青白眼，见《晋书》。青眼，眼睛正视，表示感情愉悦的眼神)，在这里意味着美好的记忆，那是敌人任何烧杀虏掠也抹不去、磨不掉的永恒记忆，是烙印在人们心魂深处的江山故国之思。这两句意蕴极深厚，从反面来读，又可感到其中深含着的巨大愤意。“只有……，曾见……”，也就是说，除了遗民心目的记忆保留、除了历史老人的沧桑印证，这座繁华城市一切的一切，却已成了劫灰、归于乌有！这是何等触目惊心的笔墨，这又是何等刻骨铭心的誓语——忘不了过去！决不能遗忘民族的过去、家乡的过去！

下片，从昔日、眼前说到今后，连用两个有声彻天、有泪彻泉的问句，谱就这首命运交响曲的悲怆旋律。“何处吾家”？从今后，九曲黄河万里沙，浪淘风簸自天涯；从今后，春花秋月等闲度，处处无家处处家。失去了祖国、辞别了旧乡的流浪者呵，国在哪里？家在哪里？“浮萍知否是杨花”，悲剧意味继续升华，这一问，利用“杨花落水为浮萍”的旧时传说，巧妙地糅合了苏轼《水龙吟》咏杨花的名句：“晓来雨过，遗踪何在，一池萍碎。……细看来，不是杨花，点点是离人泪”，传达出萍飘梗泛的游子悲、眼枯泪尽的离人恨。危苦之词，意犹未尽，最后再以人禽之映衬，跌进一层，归结全篇。人不如鸟！因为，鸟有一枝可栖，人似南飞乌鹊难觅可栖之树；因为，鸟尚可自由啼唤，“嘤其鸣矣，求其友声”，人呢，在屠刀下、虎口中，有冤难诉，有口难言，纵然是目送飞鸣、手挥五弦，赋此婉曲令词寄情喻意，又何能吐家国沉哀于万一！

清初广陵词人承云间派绪余，作小令多以“花间”、北宋为追摹的范本；而徐石麒所作，则已转益多师，在悱恻缠绵、倩丽轻柔的格调中，融摄进苏、辛的清刚气度与姜、张的雅洁韵味，倚声写境另开风气之先，不再是当时词坛的拘拘旧习所能缚得往的了。