这首《蝶恋花》写离情别绪、相思之苦，婉妙明丽，风流蕴藉，境界高远。

词寄情于景，婉曲深致。“槛菊愁烟兰泣露”，主人公自己满腹离愁并不直说，却着眼于室外的花草，在兰、菊上寄托内心的情思。菊花上笼着转雾，兰草上缀着露滴。这是互文。其实是菊花、兰草都在秋天的晨雾中默默饮泣。这里的兰、菊多么富有人情味！它们已经人格化了。主人公借它们的“愁”和“泣”，委婉地表露了自己的心境和情感。有菊有兰，环境幽雅恬静，可知主人公生活的闲适，情操的高洁。把离愁别恨与香花鲜露融为一体，妙趣横生。仅七字，亦物亦人，亦景亦情，精美之至。主人公虽未出场亮相，可她的心情、处境已显而易见，其品貌也可推知了。

“罗幕轻寒，燕子双飞去。”由室外回到室内。罗幕，主人公所处的是富贵家庭。轻寒，气候正当初秋。暗示离人独处的心境。双飞，反衬人的孤独与对自由幸福的向往。梁上燕子尚且感到这薄薄的罗幕抵档不住外面袭来的阵阵轻寒，双双南飞去寻找温暖的环境；而自己形单影只，独守空房，有谁来陪伴？又有谁带来温暖？这种孤寂凄凉的现状，使幽居者身心都感到禁不住的寒意袭人。这正是兰、菊(也即主人公)“愁”、“泣”的根由。

白天已感难耐，夜晚就更不堪其苦了。“明月不谙离别苦，斜光到晓穿朱户”，这两句借明月写离情。心头有“苦”、“恨”，不能入睡，才会看那月亮的慢慢运行、转移。月儿不了解离人的心情，只顾冷冰冰地彻夜倾泻着一脉清辉，显得多么无情！燕子不辞而去，明月又不通人情，她的离愁别恨向谁诉说？“斜光到晓”，借月光偏西，写思妇通宵不眠、眸凝神驰的情思。孤寒的处境，冷漠的月光，此情此景何等凄切悲凉！

上片从早晨写到夜晚，又从夜晚写到早晨。托物言情，没有丝毫斧琢痕迹，离愁别恨自然蕴含其中。

过片“昨夜西风凋碧树”承上明月之夜。不仅明月不解人意，西风更是无情。它吹落了满树的绿叶，带走了满眼的生机，怎不使人倍添惆怅？“独上高楼，望尽天涯路”，承上“到晓”。一夜相思之后，天明又登楼远眺，可见恋情至深至切。“独上”与“双飞”照应，显见人的孤寂。“望尽”又与“凋碧树”有前因后果的关系。正因为树叶凋零，毫无遮挡，所以才能一眼望尽。欧阳修《踏莎行》：“平芜尽处是春山，行人更在春山外。”望尽天涯路，也还是不见远人的踪影，有的是吹落的树叶和叶落后的树干。这就更显示了主人公无可告语、无计可施的悲哀。但“望尽天涯路”毕竟比“庭院深深”、“帘幕无重数”(欧阳修《蝶恋花》中语)的深闺视野开阔，其境界高远，可极目四望。所以“望尽”二字意蕴深厚。就本词主人公而言，她四顾茫茫，满目凄凉，是路有尽而恨无边之意。而就其所具有的普遍意义而言，系指高瞻远瞩、立志追求。王国维《人间词话》对过片这三句评价颇高：“《诗·兼葭》一篇，最得风人深致。晏同叔之‘昨夜西风凋碧树。独上高楼，望尽天涯路’意颇近之，一洒落，一悲壮耳。”又说：“古今之成大事业、大学问者，必经过三种之境界”，而晏殊这三句为“第一境”。因而这三句造境深邃，收到了言有尽而意无穷的艺术效果。

既然不见天涯人，那就只好寄离情于书信了。彩笺，供题诗、写信的彩色花纹纸。尺素，古人书写所用的尺许长的白色生绢，后代称书信。多少难言的情事，多少难遣的离愁，都可在这书简中淋漓尽致地表达。然而书信纵能载得动万般情感，可是山长水阔，这书信又往何处投递呢？想不着、望不见、寄不走，这种离恨苦楚也真够深重的了。无知的明月哪能懂得呢？这一结句含蓄有力，与上片结句呼应，寓无限的“离恨苦“于反问之中，耐人寻味不尽。