金山位于江苏镇江市西北，山高六十米，周约五百余米，原矗立于长江之中，唐张祐《泳金山》诗有“树影中流见，钟声两岸闻”之句。由于长江水流的变迁，清道光年间金山始与南岸相接。金山上的寺院建筑颇富特色。傍山而造，亭台楼阁，层层相接；殿宇厅堂、幢幢相衔，构成丹碧辉映、绚丽精巧的古建筑群，故金山有“寺里山”之称。王恽的这首词，只从山水着笔，描写金“沧波万顷孤岑矗”的壮观景象，以及游金山的感受，空灵飞动，俊语妙思。

起笔两句“沧波万顷孤岑矗，是一片、水面上天竺”，以江水为背景来写金山的远景。山小而高谓之“岑”(见《尔雅·释山》)。金山兀自矗立在万顷沧波之中，故曰“孤岑”。“天竺”原指印度，后作佛教圣地的代称，在此词中指金山寺。“沧波万顷”中的金山已是“孤岑”，“孤岑”上的寺庙，远远望去，则如水面上的一片美丽“天竺”了。“金鳌头、满咽三杯，吸尽江山深绿”，则写立足金山，一揽大江形胜。金山又名金鳌岭，传说是由一只大龟托起而浮在水面的。词人借用这一传说，把金山视作一只大龟，江水视为杯中的绿酒，赋予金山以美丽的神话色彩。由于金龟“满咽三杯”，吸尽了江山浓绿，才有金山秀丽可爱的山色。词人精鹜八极，心游万仞，运用传说，对金山秀丽风景的产生作了天才的解释。上片以动衬静，写出金山的静态美。

换头“蛟龙恐下然犀，风起浪翻如屋”描写江水的动态美。词人在此巧妙地运用了“犀角烛怪”的故事。南朝刘敬叔《异苑》卷七中记载，晋温峤至牛渚矶(今安徽马鞍山采石矶)，听到水底有音乐声，人称水底多怪异之物，峤乃燃犀角而照之，水底诸怪原形毕现。此处化用其典，写出江水风起之时浪翻如屋的壮观景象。歇拍“任夕阳，归棹纵横，待偿我、平生不足”，抒发游金山寺的感受。“任夕阳”三字既写出时间的推移，又写出词人游兴未尽，乐不思返的心情。听任游船纷纷归去，百我却留连忘返，以偿畅游金山之夙愿。游人尽而游兴未尽，言尽而味无穷，令人神往。